Τρομακτική ανατροπή στα κρυπτονομίσματα: Εκτόξευση 12% σε 5 ημέρες, σβήνουν οι απώλειες του 2026

Το Bitcoin βρίσκεται πλέον πολύ κοντά στο να καλύψει το σύνολο των απωλειών που έχει καταγράψει από τις αρχές του 2026, με τη Morningstar να αναδεικνύει την ισχυρή επιστροφή του μεγαλύτερου κρυπτονομίσματος και τη Franklin Templeton να εκτιμά ότι η αγορά έχει εισέλθει σε έναν νέο ανοδικό κύκλο.
Η πορεία του Bitcoin αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία αν ληφθούν υπόψη οι συνθήκες στις διεθνείς αγορές. Παρά τα υψηλότερα επιτόκια, την άνοδο των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα στον κόσμο πραγματοποιεί δυναμική επιστροφή.
Σύμφωνα με τη Franklin Templeton, η εξέλιξη αυτή συνδέεται με το γεγονός ότι οι επενδυτές αρχίζουν να δίνουν μεγαλύτερη βαρύτητα στα θεμελιώδη χαρακτηριστικά του ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου και λιγότερη σε βραχυπρόθεσμους και συγκυριακούς παράγοντες.
Από την Παρασκευή 18 Σεπτεμβρίου έως και την Τετάρτη 23 Σεπτεμβρίου, το Bitcoin ενισχύθηκε κατά 12% μέσα σε μόλις πέντε ημέρες, επιστρέφοντας πάνω από τα 86.000 δολάρια και καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδό του από τον Ιανουάριο. Τότε, η τιμή του βρισκόταν περίπου στα 87.000 δολάρια.

Η άνοδος κόντρα στο μακροοικονομικό περιβάλλον

Όπως επισημαίνει σε ανάλυσή του ο Valerio Baselli, Senior International Editor της Morningstar EMEA, η πρόσφατη άνοδος του Bitcoin παρουσιάζει ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς πραγματοποιείται σε ένα περιβάλλον που θεωρητικά δεν είναι ευνοϊκό για περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν παράγουν εισόδημα μέσω τόκου.
Η Federal Reserve προχώρησε στην πρώτη αύξηση επιτοκίων εδώ και τρία χρόνια, ενώ η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου πλησιάζει το 5%. Την ίδια στιγμή, οι ανησυχίες σχετικά με το δημόσιο χρέος και τη δημοσιονομική βιωσιμότητα επανέρχονται στο επίκεντρο των επενδυτών.
Η νέα ανοδική κίνηση επαναφέρει έτσι το ερώτημα για το τι βρίσκεται πλέον πίσω από την άνοδο της αγοράς των crypto: πρόκειται για ακόμη μία προσωρινή ανάκαμψη ή διαμορφώνεται μια ευρύτερη αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές αντιλαμβάνονται τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία;

Ισχυρές εισροές δίνουν ώθηση στο Bitcoin

Ο James Butterfill, επικεφαλής έρευνας της CoinShares, εκτιμά ότι η τελευταία άνοδος του Bitcoin συνδέεται περισσότερο με τις επενδυτικές ροές παρά με κάποιο συγκεκριμένο γεγονός.
Όπως αναφέρει, σημαντικό ρόλο διαδραματίζει η συνεχιζόμενη συσσώρευση Bitcoin από μεγάλους κατόχους, αλλά και οι αυξημένες εισροές κεφαλαίων σε επενδυτικά προϊόντα που συνδέονται με ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Μόνο στις 18 Σεπτεμβρίου οι εισροές ανήλθαν σε 639 εκατ. δολάρια, ενώ στις 21 Σεπτεμβρίου προστέθηκαν ακόμη 690 εκατ. δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία της Morningstar.
Η δυναμική αυτή αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα λόγω των γενικότερων οικονομικών συνθηκών. Όπως επισημαίνει ο Butterfill, έχουν επανέλθει παράγοντες που υπό φυσιολογικές συνθήκες θα ασκούσαν σημαντικές πιέσεις σε assets τα οποία δεν προσφέρουν απόδοση.
Παρά ταύτα, το Bitcoin υποχώρησε πριν από την απόφαση της Fed και κατάφερε να ανακτήσει τις απώλειές του μέσα σε μόλις δύο συνεδριάσεις.
Η ανθεκτικότητα αυτή δείχνει ότι, τουλάχιστον στην παρούσα φάση, οι επενδυτές εμφανίζονται διατεθειμένοι να παραβλέψουν ορισμένους από τους παραδοσιακούς μακροοικονομικούς αντίθετους ανέμους. Αυτό, ωστόσο, δεν σημαίνει ότι το Bitcoin έχει αποσυνδεθεί οριστικά από τις ευρύτερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες.
«Μερικές ανθεκτικές συνεδριάσεις δεν αρκούν για να αποδείξουν ότι έχουμε περάσει σε ένα νέο καθεστώς», προειδοποιεί ο Butterfill.

Bitcoin: Το νέο «καταφύγιο» απέναντι στην υποτίμηση των νομισμάτων

Μια διαφορετική ερμηνεία για την πρόσφατη άνοδο προκύπτει από τις εξελίξεις στην αγορά κρατικών ομολόγων.
Η Blue Macellari, επικεφαλής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στην T. Rowe Price, υποστηρίζει ότι το Bitcoin εντάσσεται ολοένα περισσότερο στο λεγόμενο «debasement trade». Πρόκειται για την επενδυτική στρατηγική που στρέφεται σε σπάνια ή «σκληρά» περιουσιακά στοιχεία, τα οποία θεωρείται ότι μπορούν να διατηρήσουν την αξία τους σε περίπτωση υποχώρησης της εμπιστοσύνης προς τα παραδοσιακά νομίσματα.
Το συγκεκριμένο αφήγημα ενισχύεται από την αύξηση του δημόσιου χρέους, τις υψηλές μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων και τους προβληματισμούς για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα.
Από την πλευρά της, η Dovile Silenskyte, διευθύντρια έρευνας ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στη WisdomTree, σημειώνει ότι το Bitcoin συχνά εντάσσεται σε αυτή τη συζήτηση επειδή η προσφορά του διέπεται από προκαθορισμένους κανόνες.
Η έκδοσή του ακολουθεί συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα και το πρωτόκολλό του δεν μπορεί να τροποποιηθεί από μια κεντρική τράπεζα που επιδιώκει να στηρίξει την οικονομία ή από μια κυβέρνηση που θέλει να χρηματοδοτήσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα.
Η Macellari αναφέρεται παράλληλα στην επανεμφάνιση των λεγόμενων «bond vigilantes», δηλαδή των επενδυτών που προχωρούν σε πωλήσεις κρατικών ομολόγων όταν εντείνονται οι ανησυχίες για το χρέος και τη δημοσιονομική πολιτική.

Από asset υψηλού ρίσκου σε πιθανό μέσο διατήρησης αξίας

Η συγκεκριμένη επενδυτική προσέγγιση διαφοροποιείται από το αφήγημα που κυριάρχησε σε μεγάλο μέρος του προηγούμενου κύκλου της αγοράς.
Για αρκετά χρόνια, το Bitcoin αντιμετωπιζόταν κυρίως ως ένα asset υψηλού κινδύνου και μεγάλης μεταβλητότητας, με έντονη ευαισθησία στη διαθέσιμη ρευστότητα, στα επιτόκια και στη διάθεση των επενδυτών να αναλαμβάνουν ρίσκο.
Το «debasement trade» προσφέρει μια διαφορετική οπτική, καθώς αντιμετωπίζει το Bitcoin ως πιθανό μέσο διατήρησης αξίας σε περιόδους κατά τις οποίες η εμπιστοσύνη προς τα παραδοσιακά νομίσματα και το κρατικό χρέος δέχεται πιέσεις.
Η CoinShares έχει επίσης αναδείξει τη σύνδεση μεταξύ του Bitcoin και των ανανεωμένων ανησυχιών για τη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ. Σύμφωνα με την εταιρεία, μια ενδεχόμενη πιο επιθετική παρέμβαση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών στην αγορά ομολόγων θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω το συγκεκριμένο επενδυτικό αφήγημα.

Franklin Templeton: Νέα bull market

Ακόμη πιο αισιόδοξη είναι η Franklin Templeton για την επόμενη φάση της αγοράς.
«Μπαίνουμε σε μια νέα bull market», δηλώνει ο Christopher Perkins, επικεφαλής της Franklin Crypto, της μονάδας ενεργητικής διαχείρισης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της Franklin Templeton.
Κατά τον Perkins, οι επενδυτές αρχίζουν να εστιάζουν περισσότερο στα θεμελιώδη χαρακτηριστικά του Bitcoin, αντί να αντιμετωπίζουν συνολικά τα κρυπτονομίσματα ως επενδύσεις υψηλού κινδύνου που βρίσκονται στην περιφέρεια των αγορών.
Εάν αυτή η εκτίμηση επιβεβαιωθεί, θα σηματοδοτούσε σημαντική αλλαγή στη συμπεριφορά των επενδυτών. Το Bitcoin εξακολουθεί να επηρεάζεται από τη ρευστότητα, τα επιτόκια και τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου. Ωστόσο, η αυξανόμενη προθυμία επενδυτών να διακρατούν Bitcoin ακόμη και σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων και γεωπολιτικής αβεβαιότητας θα μπορούσε να μετατοπίσει το ενδιαφέρον προς πιο μακροπρόθεσμους παράγοντες, όπως η περιορισμένη προσφορά, η διεύρυνση της υιοθέτησης και η θεσμική ζήτηση.

Οι εισροές θα κρίνουν την επόμενη κίνηση

Υπάρχουν ήδη ενδείξεις ότι η επενδυτική βάση του Bitcoin μεταβάλλεται. Το τελευταίο ράλι πραγματοποιήθηκε παρά την αποτυχία της αμερικανικής Γερουσίας να εγκρίνει το Digital Asset Markets Clarity Act, γεγονός που δείχνει ότι η ρυθμιστική αβεβαιότητα δεν στάθηκε αρκετή για να ανακόψει τη ζήτηση.
Το βασικό ερώτημα πλέον είναι κατά πόσο οι εισροές κεφαλαίων θα παραμείνουν αρκετά ισχυρές ώστε να διατηρήσουν την ανοδική δυναμική.
Ο Butterfill της CoinShares εκτιμά ότι οι ροές κεφαλαίων θα αποτελέσουν τον βασικό καταλύτη. Εάν τα επενδυτικά προϊόντα συνεχίσουν να προσελκύουν κεφάλαια και οι μεγάλοι κάτοχοι εξακολουθήσουν να αυξάνουν τις θέσεις τους σε Bitcoin, η πρόσφατη δυναμική θα μπορούσε να διατηρηθεί.
Παράλληλα, η Macellari της T. Rowe Price εκτιμά ότι το ζήτημα του δημόσιου χρέους και η πορεία των αγορών ομολόγων θα εξακολουθήσουν να απασχολούν τους επενδυτές και το φθινόπωρο, καθώς πρόκειται για μακροπρόθεσμους παράγοντες που δύσκολα εξαφανίζονται μετά από μία και μόνο απόφαση οικονομικής πολιτικής.
Η WisdomTree, πάντως, διατηρεί πιο επιφυλακτική προσέγγιση, υπενθυμίζοντας ότι το Bitcoin παραμένει ένα περιουσιακό στοιχείο εξαιρετικά υψηλής μεταβλητότητας και δεν έχει αποδειχθεί σταθερά αξιόπιστη βραχυπρόθεσμη αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού.
Για τους επενδυτές, όπως επισημαίνει, το βασικό χαρακτηριστικό του Bitcoin δεν είναι η παροχή βεβαιότητας, αλλά η έκθεση σε ένα νομισματικό σύστημα που λειτουργεί βάσει προκαθορισμένων κανόνων και όχι βάσει διακριτικών αποφάσεων οικονομικής πολιτικής.

www.bankingnews.gr